尿素行業正面臨著十多年來最痛苦的光景。

    《每日經濟新聞》記者注意到，截至2014年10月26日，國內12家主營尿素的化肥上市企業，有11家已發布三季度業績預告或三季度報告。其中，6家企業前三季度業績虧損或預虧，只有5家盈利。而在盈利的企業中，有3家凈利潤都出現了同比下滑。

    近幾年來，尿素行業產能過剩逐年加劇。今年，受下游需求不旺等因素影響，尿素價格一度跌破成本價。根據卓創資訊提供的數據，今年5月份山東企業小顆粒尿素報價跌至1350元~1380元/噸，同比去年大幅下滑近30%，創十幾年來尿素價格新低。

    隨著國內尿素產能的持續釋放，低迷的行情可能會持續。被寄予厚望的新興產品——車用尿素市場尚未放量，尿素企業該如何突破困局，實現扭虧？

    上市公司愁云慘淡/

    據《每日經濟新聞》記者不完全統計，國內12家主營尿素的上市公司中，11家已披露三季度預報或三季度報。其中，四川美豐、川化股份等6家企業，歸屬上市公司股東凈利潤均為負且虧損額達到億元級別。

    建峰化工在其三季報中披露，今年1~9月，公司凈利潤為虧損2.76億元，而去年同期，建峰化工還盈利993.17萬元；而四川美豐預計凈利潤虧損2.1億~2.3億元，四川美豐表示，業績下滑是受化肥市場需求疲軟影響，產品銷售價格大幅下降。

    川化股份前三季度也預虧3.59億元至3.94億元；赤天化凈利潤虧損3億~3.2億元；瀘天化凈利潤預計虧損3.4億~3.9億元；而華錦股份則虧損9.88億元。

    另外，華魯恒升、蘭花科創、魯西化工、湖北宜化以及河池化工5家企業，三季度仍保持盈利。但其中蘭花科創凈利潤比同期下降97.88%；河池化工因出售證券公司股票獲得豐厚投資收益，彌補經營資金實現盈利。

    河池化工董秘覃麗芳在接受《每日經濟新聞》記者采訪時直言，公司需要出售股票以彌補經營，主要是因為近幾年尿素行情低迷，尿素產品進入買方市場，公司為了出貨不得不賒銷產品，資金回收不及時，從而導致公司資金鏈緊張。

    而華魯恒升憑借自身豐富的產品結構，及時根據市場行情調整產品產銷，盈利3.25億元，增幅預計達80%~100%；魯西化工前三季度實現3.02億元凈利潤，同比增長11.40%。

    尿素跌破成本價/

    卓創資訊尿素行業分析師韓健告訴記者，今年國內尿素產能將增長至8700萬噸，創歷史新高，產能過剩超過2500萬噸，且將繼續增長。

    多位尿素企業董秘反映，今年尿素價格較去年下滑了300元~400元/噸左右。河池化工董秘覃麗芳表示，“去年我們還能賣到1900元~2000元/噸，但今年最差的時候賣過1500元/噸，已經跌破成本價?！?

    覃麗芳告訴記者，尿素行業低迷，河池化工今年裝置開工率只有60%~70%。化肥不好賣，公司為了推進產量，不得不向經銷商進行賒賬銷售。“賒銷率是逐年增高的，以前化肥好賣的時候，經銷商買斷，化肥還沒出廠，經銷商就已經付錢了。現在化肥不好賣，賒銷化肥對尿素企業的流動資金提出了更高的要求?！?

    需求低迷也導致尿素開工率逐年降低。根據氮肥行業協會數據顯示，2011年，全國尿素開工率為87%。今年上半年，尿素行業開工率從去年80%驟降至67.95%。韓健表示，目前國內氮肥企業共有180家左右，如果按照完全成本，預計今年80%甚至90%以上企業都虧損。

    蘭花科創證券部人士告訴記者，尿素需求疲軟主要是受今年多變的氣候影響，下游農用化肥需求旺季不旺。但華魯恒升董秘高文軍則認為，每年下游農用化肥需求都是剛性的，需求量比較穩定，主要是供應越來越多了，導致行業的過剩。

    據記者統計，尿素上市企業2014半年報顯示，2014年尿素年計劃產量均比2013年有所提升。但是否能夠完成計劃產量，華魯恒升及蘭花科創表示將實現計劃產量。更多尿素企業則表示，將根據市場需求情況調節尿素產量。

    “另外，消費者心理預期也反作用了尿素行業，消費者心理都是買漲不買跌，價格越下跌，人氣越不足?！备呶能姳硎?。

    尿素企業如何自救/

    目前，尿素的產能還將持續釋放。中國氮肥工業協會預計，2015年國內產能將達到9500萬噸，產能過剩將達到空前的2000萬噸。韓健認為，按照目前的發展看，2015~2016年仍然有大量產能投放，預計總產能可能達到1億噸，2015或2016年，尿素行業產能將達過剩新高點。

    在此背景下，營收主要依賴尿素產品的化肥企業如何才能突破行業困局？在上述11家尿素上市公司中，只有華魯恒升及魯西化工兩家實現凈利潤同比增長，且增長率較高。魯西化工憑借第三季度復合肥放效獲得高增長，而華魯恒升則勝在其多樣化的產品結構。

    華魯恒升董秘高文軍告訴記者，華魯恒升今年預計生產尿素160萬~180萬噸，產量較去年有所增長，尿素板塊營收占公司總營收的25%左右。公司能在尿素行情不振的情況下，實現業績同比增長，是由于公司實行“肥化并舉”策略，“不僅生產化肥，還有豐富的其他化工、熱電等業務?！?

    “我們主要的產品思維是多樣化、互補性。公司的原料利用率很高，基本沒有任何廢棄產生，所有從煤頭出來的氣體均用于生產產品，高原料利用率，攤薄了各產品的生產成本?！备呶能姼嬖V記者。

    另外，根據華魯恒升公開資料顯示，華魯恒升采取“一頭多線柔性生產”的經營模式?！皬拿侯^出來的氣體，有效成分包括分氫氣、一氧化碳、氮氣、二氧化碳等，不同氣體組合能生產合成氨、甲醇等不同的產品。我們利用不同的氣體，不斷往下拓展生產氣體化工產品，生產程序最后幾乎沒有廢氣剩余，”高文軍解釋稱。

    高文軍認為，豐富的產品結構，有助于公司柔性調整生產計劃，根據市場情況，多產亞胺，多產甲醇還是多產尿素，還是多產其他化工產品。“這就是柔性生產的概念，也是公司能夠抵御尿素甚至化肥行業低迷的重要原因?！?

    韓健認為，尿素企業面對低迷市場，可以考慮向資源地發展，或者與資源企業建立強強聯合，緩解成本壓力。根據上述11家尿素企業半年報，大部分企業均表示，為了應對低迷的尿素行情，接下來將豐富自身產品結構，互補經營。但部分企業，轉型尚未完成。蘭花科創就告訴記者，企業已經著手豐富產品結構，“但目前其他產品均未投產。

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